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资管新规重要配套细则出炉!标债认定规则公开征求意见,为“非标

作者:匿名 时间:2019-12-02 15:17:03:

《债权资产认定标准规则》作为新的资产管理法规的重要配套细节,受到市场的高度期待,并于10月12日公开征集。

此前,新的资产管理条例列出了规范债权资产的五个条件:1 .平等的差异化和可交易性。2.信息的完全披露。3.集中登记和独立保管。4.公平定价和完善流动性机制。5.经国务院批准设立的银行间市场、证券交易所市场和其他交易市场的交易。《识别规则》在新的资产管理法规中对标准债务资产规定了上述五项要求和相关识别标准,并在过渡安排、监管要求和其他政策指导方面与以前的政策保持一致。

值得注意的是,本《认定规则》明确将一些市场初期普遍感兴趣且性质模糊的金融产品定义为非标准资产,包括:银行金融管理注册信托中心有限公司金融管理的直接融资工具、银行信贷资产注册转让中心有限公司信贷资产转让相关产品、北京金融资产交易所有限公司债权融资计划、 中国证券机构间报价系统有限公司收入凭证、上海保险交易所有限公司债权投资计划和资产支持计划

事实上,市场已经就信托贷款、委托贷款和债务融资计划等非标准资产达成共识。新资本管理条例颁布后,绝大多数市场机构自愿调整违规资本管理业务,并根据需要降低非标准资产规模。但是,上述金融产品,如用于金融管理的直接融资工具,被市场称为“非标准的”,因为它们不包括在银监会原《金融管理业务统计表》(g06表格)的非标准债权资产中。

接近央行的相关专业人士告诉英国《金融时报》记者,“认可规则”明确将这些“非标准”资产认定为非标准资产,这有利于稳定市场对非标准资产范围的预期。

同时,《规则》对“本规则颁布前未纳入金融监管部门非标准债权资产统计范围的资产”(即“非标准资产”)的存量,在新的资产管理法规过渡期内,不适用非标准资产的相关监管要求,使金融机构能够根据自身的整改计划独立合理地进行投资安排。

“上述产品肯定是非标准的,但这并不意味着这些组织不能制造新的标准化产品。”这些人说。

根据《认定规则》,标准化债权资产是指依法发行的债券、资产支持证券及其他固定收益证券,主要包括政府债券、央行票据、地方政府债券、政府支持机构债券、金融债券、非金融企业债务融资工具、企业债券、企业债券、国际机构债券、银行间存单、信贷资产支持证券、资产支持票据、证券交易所上市资产支持证券、固定收益公开募集证券投资基金。其他债权资产被确认为标准化债权资产的,应同时满足上述5个条件。符合条件的机构可以向人民银行申请标准化债权资产的认定,人民银行应当会同金融监督管理部门进行认定。

在回答记者提问时,央行相关部门负责人指出,除依法发行的现有债券和资产支持证券外,其他标准债务资产应明确界定为合格投资者私募债券的基本理念。《认定规则》颁布后新增的各类债权资产可按相关程序进行认定。如果确定了标准债务资产,资产管理产品可以投资于此类标准债务资产,以替代现有的非标准资产。

上述人士表示,在不干扰正常融资、不改变市场标准的情况下,《认定规则》为标准债务资产的认定提供了一条路径,消除了市场对非标准资产“一刀切”清理的疑虑和误读。这不仅有利于解决非标准资产难以上市和继续存在的问题,也有利于非标准资产的规范发展,增加市场的灵活性,有助于促进金融市场的规范健康发展,提高金融服务的实际经济能力。

至于证券交易所近期推出的标准化票据是否属于标准化债权资产,上述人士表示,这些票据是直接支持实体经济融资的工具,根据上述五项标准,标准化票据是基于票据标的资产的证券资产。不过,业界对票据融资等有不同的看法和声音,所以这次暂时没有纳入《身份识别规则》。

至于在市场早期阶段更多讨论的“非标准转换”,此人认为这种说法不够准确。因为旧合同已经签署,所以不可能给非标准合同贴上“转让”标签。然而,有可能发行满足上述五个要求的新的标准化产品来取代旧的产品。

从新的资产管理条例来看,非标准资产在透明度方面没有标准化。事实上,新的资本管理条例等监管政策并没有限制投资的非标准性,而是为投资比例设定了上限。这是为了避免宏观层面非标准资产管理产品造成的透明度不足,最终提高资产管理领域的透明度和净值。在非标准投资方面,《识别规则》与以前的政策一致,既没有进一步收紧也没有放松监管要求。

“我们应该客观地看待标准债务资产和非标准资产的利弊。标准债务透明且易于转移。非标准收入高,但不能转移。监管政策并不强制将非标准资产转换为标准资产,而是主动向市场机构投资标准债务资产。”这些人说。

来源:中国财经新闻网

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